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“十四五”时期，我国资本市场高质量发展向纵深推进，A股在规模、结构和生态三大维度实现全面跃迁，在“量”实现稳步增长的同时，“质”的提升取得显著成效，市场功能持续健全，资源配置效率不断优化。
证券时报记者 梁谦刚
“十四五”时期，是我国资本市场迈向高质量发展、构建新发展格局的关键五年。尤其是在“十四五”收官之年，A股市场总体稳健活跃，总市值突破100万亿元，实现了规模的合理增长和质量的显著提升。
在“十五五”开局之年，证券时报·数据宝以数据视角，系统梳理“十四五”时期资本市场的八大亮点。
亮点一
A股总市值突破100万亿 千亿市值俱乐部扩容
“十四五”时期，A股市场体量实现历史性跨越。
据数据宝统计，不含退市股（下同），截至2025年12月31日收盘，A股总市值达到108.76万亿元，创历史新高。与2020年底相比，A股总市值5年内增长逾30万亿元。
A股总市值突破100万亿元，标志着中国资本市场迈入高质量发展新阶段。这不仅是规模扩张的体现，更是市场结构优化、服务实体经济能力提升的标志。
2026年以来，A股市场规模持续攀升，截至2月27日收盘，A股总市值已达到116.73万亿元。
在市场总量扩张的同时，龙头公司的引领作用显著增强。
据数据宝统计，截至2025年底，A股市值超千亿元的上市公司数量达到167家，创下历年新高；千亿以上市值的公司数量占全部A股公司的比例为3.05%。
这一趋势在进入2026年后得以延续，截至2月27日收盘，千亿市值的公司数量攀升至185家，数量占比为3.37%，两项数据均刷新历史峰值。
亮点二
电子行业市值登顶 新兴产业强势崛起
市场结构的深刻变化，是“十四五”时期A股最鲜明的特征之一。截至2025年底，共有两大行业A股市值超过10万亿元，分别为电子、银行。电子行业以13.77万亿元的A股市值，超越银行，首次登顶A股行业市值榜首。
2026年以来，电子行业继续高歌猛进。截至2月27日收盘，行业A股市值达到15.26万亿元，相比2020年底增长9.4万亿元。 电子行业三大龙头跻身A股市值前20位，分别是工业富联、海光信息、寒武纪-U。工业富联A股市值1.11万亿元，排在A股第7位。
电力设备行业A股市值为8.96万亿元，市值排名第3位，与2020年相比，该行业A股市值增长近4万亿元。行业龙头宁德时代是新能源领域最具代表性的企业之一，动力电池、储能电池产品市占率均达到全球第一水平，公司A股市值为1.51万亿元，目前已排到A股前5位，是“新质生产力”在资本市场的生动体现。
2026年2月底A股市值与2020年底相比，有色金属、机械设备、通信、汽车等行业A股市值亦显著增长，增长值均超过2万亿元，共同勾勒出经济结构转型升级的资本图谱。
亮点三
累计现金分红超10万亿 股东回报意识增强
随着市场成熟度的提高，A股上市公司的股东回报意识显著增强，市场生态从过去偏重融资向投融资并重转变。据数据宝统计，截至2025年底，按除权除息日期统计，2025年A股公司派现总金额高达2.63万亿元，创历史新高，连续4个年度整体股息率逾2.4%。
“十四五”时期，A股公司累计派现金额达到10.77万亿元，相比“十三五”时期增长5.29万亿元，增幅达到96.57%。“十四五”时期，共逾3200家公司累计派现金额超1亿元，占A股公司总数比例接近六成。127家公司累计派现金额超100亿元，其中央企是派现主力军，国有四大行（工商银行、建设银行、农业银行、中国银行），以及电信巨头中国移动、油气巨头中国石油累计派现金额均超3000亿元。持续、稳定的现金分红，正成为吸引长期资金、优化市场生态的重要基石。
亮点四
A股成交额创纪录 市场活跃度持续攀升
市场活跃度是衡量投资者信心与市场生命力的重要指标。“十四五”时期，A股年成交额均超过200万亿元。其中2025年成交最火爆，全年A股成交额突破400万亿元，达到420.21万亿元，日均成交额高达1.73万亿元，两项数据均创历史新高。
从行业层面观察，科技领域所吸纳的海量资金及其历史性的活跃度，则清晰地揭示了A股行情的结构性主线。据数据宝统计，“十四五”时期，每个年度日均成交额排名前三的行业均来自电子、电力设备、计算机、医药生物行业。科技属性十足的TMT板块（含电子、通信、计算机、传媒行业）自2022年以来日均成交逐年提升，2025年日均成交额达到5751.13亿元，刷新历年峰值；TMT板块日均成交额占全市场的比例达到33.29%，这一占比为近35年来的次高水平，仅次于2023年。
整个TMT产业链的活跃，是中国科技力量在全球竞争中系统性崛起的资本映射。
亮点五
赚钱效应提升 投资者数量创新高
“十四五”时期，一批契合“新质生产力”发展方向的公司为投资者带来了可观回报。据数据宝统计，截至2026年2月27日收盘，2021年以来累计涨幅最高的是通信行业，累计涨幅为178.64%。该行业聚集了一大批与人工智能（AI）算力、卫星通信、5G相关的公司，在人工智能基础设施建设浪潮席卷全球，以及商业航天产业崛起的背景下，这些公司深度参与到产业链当中，获得市场高度关注。
从单家公司来看，2021年以来股价累计涨幅翻倍（不含上市首日）的公司有1324家。17家公司股价累计涨幅10倍以上，包括天孚通信、英维克、德明利等。整体来看，这17家公司普遍与新兴产业和未来产业密切相关，如AI算力、液冷、存储芯片等。
在结构性赚钱效应驱动下，市场吸引力不断增强，“十四五”时期投资者规模持续壮大。截至2024年底，A股投资者数量为2.36亿。2026年1月11日，证监会副主席陈华平透露，A股投资者已经超过2.5亿，这意味着A股投资者数量已创下历史新高。
亮点六
两融余额频创新高 增量资金积极入场
两融余额是衡量市场内杠杆资金情绪和风险偏好的重要指标。2023年以来，两融余额呈现上升趋势，尤其在2025年加速增长，反映出市场杠杆资金活跃度显著提升。
据数据宝统计，截至2025年底，两融余额（融资融券）达到2.54万亿元，其中融资余额为2.52万亿元，均刷新年度历史峰值。2025年底两融余额与2020年底相比，增长9217亿元。“十四五”时期，融资净买入合计达到1.04万亿元，是“十三五”时期的3倍以上。2026年以来这一趋势仍在加强，截至2月27日收盘，两融余额达到2.67万亿元。
南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，两融余额持续攀升并达到历史新高，源于投资者对科技成长赛道的长期信心强化，叠加注册制下企业质量提升带来的风险偏好改善。当前两融余额占市场总市值的比重仍处于历史中枢水平，表明市场整体杠杆风险可控。
亮点七
北向资金成交额创新高 南向资金踊跃布局
“十四五”时期，我国资本市场高水平制度型开放稳步扩大。证监会统筹开放与安全，全面取消行业机构外资持股比例限制，并持续优化沪深港通等互联互通机制，为全球资本与中国市场的“双向奔赴”提供了制度保障。
据数据宝统计，2025年，北向资金合计成交额50.33万亿元，相比2020年增长1.39倍，创历史新高。“十四五”时期，北向资金合计成交额161.34万亿元，相比“十三五”时期增长3.18倍。
与此同时，2025年南向资金合计成交额26.45万亿元（人民币，下同），相比2020年增长4.41倍。“十四五”时期，南向资金合计成交额57.24万亿元，相比“十三五”时期增长3.73倍。2025年，南向资金净买入额更是达到1.3万亿元，历史首次突破万亿元。
这一系列亮眼数据的背后，是“十四五”时期资本市场制度型开放向纵深迈进的直接体现。
亮点八
A股“优胜劣汰”生态加速形成
“十四五”时期，A股市场退市生态发生深刻变化。
数据显示，“十三五”时期，A股市场年均退市公司不足10家，低质公司出清效率相对低下。近年来，退市新规逐步明确重大违法退市标准、细化退市情形，推动退市制度严格执行。新“国九条”进一步强化退市执行力度，提高退市标准，加速低质企业出清。
据数据宝统计，2022年至2024年A股退市公司数量均增至40家以上，退市原因也从单一的财务类退市（如连续亏损）扩展至交易类退市（如面值退市），2024年后者占比超70%。2025年，共有29家A股公司完成退市。从退市类型看，强制退市24家，主动退市有5家。主动退市丰富了多元化退出渠道，与强制退市共同构成“有进有出、优胜劣汰”的完整闭环。“十四五”时期，A股退市公司有192家，是“十三五”时期的5.19倍。
目前，我国资本市场退市机制持续优化，已形成涵盖交易类、财务类、规范类、重大违法类及主动退市等多元化退市渠道，各类指标协同发力的叠加适用日益成为常态。
（本版数据由证券时报中心数据库提供）十大合法配资
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